從2008年開(kāi)始，迅雷在上市之路曾4度受挫。2011年7月，迅雷首次遞交了納斯達(dá)克IPO申請(qǐng)，最終因估值嚴(yán)重縮水而退出，成為中國(guó)概念股上市遇冷的標(biāo)志性事件。這家深圳本土的明星企業(yè)，在沖刺IPO的道路上看起來(lái)總是欠缺運(yùn)氣。但是不管何種原因，風(fēng)投不會(huì)做公益，面對(duì)越來(lái)越多的資本需求，IPO是迅雷的必答題。時(shí)隔兩年，迅雷一直在等的“天時(shí)、地利、人和”仿佛已經(jīng)來(lái)到。據(jù)知情人士透露，迅雷今年籌備再度沖擊納斯達(dá)克，而13年會(huì)是迅雷苦等的魚(yú)躍龍門(mén)之時(shí)嗎？
聚焦1：商業(yè)前景存疑
2011年迅雷取消IPO在業(yè)界引起不小的波瀾。很多人分析，迅雷申請(qǐng)上市沒(méi)有遇上好的時(shí)間，東南融通爆發(fā)財(cái)務(wù)、支付寶VIE事件引發(fā)誠(chéng)信危機(jī)造成的外部環(huán)境是IPO估值縮水的主要原因。似乎迅雷IPO失敗就是躺著中了一槍。
然而在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，迅雷估值縮水，除了外部因素之外，自身需要解決的問(wèn)題其實(shí)有很多。首先就是盈利模式問(wèn)題，“美國(guó)模式+中國(guó)故事”是中國(guó)概念股赴美上市的基本套路，幾乎每一個(gè)成功上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司都有其海外原型。然而迅雷不像優(yōu)酷網(wǎng)和土豆網(wǎng)(28.25,0.00,0.00%)在美國(guó)有對(duì)應(yīng)的模式，相反迅雷起家的P2P模式，在美國(guó)并不被投資者看好，主要就是因?yàn)镻2P模式涉及版權(quán)問(wèn)題。國(guó)外打擊非法下載的力度猖獗，這樣一個(gè)工具類(lèi)的產(chǎn)品是容易被質(zhì)疑的，潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)降低了迅雷IPO的吸引力。
除了P2P的下載模式問(wèn)題，迅雷業(yè)務(wù)還有其他方面的考驗(yàn)。迅雷以下載軟件起家，但是隨著寬帶提速，用戶對(duì)迅雷下載功能需求日漸減少，況且下載業(yè)務(wù)本身也面臨著造血功能不足，收費(fèi)之后用戶體驗(yàn)變差的問(wèn)題。而在內(nèi)容平臺(tái)上，迅雷在行業(yè)并無(wú)太大優(yōu)勢(shì)，從2012年的營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，迅雷網(wǎng)絡(luò)視頻廣告約為2.67億元，遠(yuǎn)不及優(yōu)酷土豆、搜狐視頻、愛(ài)奇藝，其客戶端的用戶黏性也弱于PPS、樂(lè)視等產(chǎn)品，迅雷在內(nèi)容市場(chǎng)的發(fā)展仍然長(zhǎng)路漫漫。同時(shí)，在另一個(gè)盈利模塊網(wǎng)絡(luò)游戲方面，迅雷的游戲業(yè)務(wù)與騰訊游戲、盛大游戲、網(wǎng)易游戲等大型網(wǎng)游公司相比競(jìng)爭(zhēng)力較弱，同樣排不到行業(yè)前頭。
聚焦2：盈利還是舊版本
目前迅雷的用戶數(shù)量已經(jīng)超過(guò)了4億。用戶數(shù)量上，完全能夠與騰訊平起平坐，但是論起盈利現(xiàn)狀和盈利模式，迅雷給人的印象總是少有突破。這個(gè)擁有大批用戶的大塊頭，在盈利創(chuàng)新上缺乏亮點(diǎn)。
面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)壓力，迅雷自我創(chuàng)新的效果并不明顯。迅雷研發(fā)的搜索引擎迅雷狗狗，最終因?yàn)榍謾?quán)的風(fēng)險(xiǎn)，在IPO時(shí)被忍痛舍棄。另外，迅雷目前擁有數(shù)百萬(wàn)的付費(fèi)會(huì)員支撐著下載、游戲、視頻業(yè)務(wù)，提升了流量變現(xiàn)能力，但是這種收費(fèi)模式的下載讓很多用戶開(kāi)始抱怨用戶體驗(yàn)；而其會(huì)員SNS社區(qū)功能，仿效QQ掛機(jī)的嘗試也沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果。這種偏離了下載應(yīng)用的做法并沒(méi)有得到用戶的支持，QQ、微信的存在讓這個(gè)在下載工具上嫁接的社交功能沒(méi)有意義，對(duì)盈利模式?jīng)]有形成有益探索。商業(yè)模式創(chuàng)新上的動(dòng)作緩慢無(wú)疑是迅雷發(fā)展必須解決的問(wèn)題，恐怕這也是業(yè)界的晚輩優(yōu)酷、土豆等都已經(jīng)上市了，而迅雷還在費(fèi)勁掙扎的一個(gè)原因。
聚焦3：抱團(tuán)結(jié)盟中掉隊(duì)
相對(duì)于迅雷的腳步緩慢，迅雷的對(duì)手們動(dòng)作都很迅速。5月份，百度宣布以3.7億美元收購(gòu)PPS視頻業(yè)務(wù)，愛(ài)奇藝和PPS的合并與優(yōu)酷土豆形成對(duì)抗形勢(shì)，同時(shí)，搜狐、騰訊、愛(ài)奇藝三方結(jié)成版權(quán)采購(gòu)聯(lián)盟一年之后，國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)在今年發(fā)生重大變局。經(jīng)過(guò)這一輪整合結(jié)盟，國(guó)內(nèi)視頻行業(yè)產(chǎn)業(yè)格局開(kāi)始由寡頭主導(dǎo)，并日漸成熟。而迅雷的視頻業(yè)務(wù)則可能面臨著被邊緣化或者被收購(gòu)的形勢(shì)以及行業(yè)重新洗牌帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。
近日搜狐也宣布新一輪架構(gòu)調(diào)整，張朝陽(yáng)親自掛帥搜狐視頻代理CEO。業(yè)內(nèi)人士分析，張朝陽(yáng)主導(dǎo)搜狐視頻后的首要?jiǎng)幼鲬?yīng)該就是加速并購(gòu)擴(kuò)充規(guī)模，以抗衡優(yōu)酷土豆和新的愛(ài)奇藝。據(jù)搜狐內(nèi)部人士透露，目前張朝陽(yáng)已經(jīng)為搜狐視頻的發(fā)力奠定了基調(diào)，具體措施包括繼續(xù)尋找視頻行業(yè)的并購(gòu)對(duì)象，PPTV、迅雷等均在其列。在這一輪風(fēng)起云涌的行業(yè)洗牌中，迅雷仿佛陷入了思考，在無(wú)動(dòng)于衷中已然掉隊(duì)。
無(wú)論在思考什么路數(shù)，視頻網(wǎng)站對(duì)資金的渴求是現(xiàn)實(shí)的。在無(wú)緣二級(jí)市場(chǎng)后，去年3月份，迅雷從一級(jí)市場(chǎng)完成5000萬(wàn)美元的融資，風(fēng)投連續(xù)進(jìn)入，解了燃眉之急，同時(shí)也讓IPO壓力累加。去年10月，鄒勝龍?jiān)诮邮苊襟w采訪時(shí)表示，“迅雷引入的是風(fēng)投模式，IPO是資本退出的重要渠道，我們絕不輕言放棄?！痹卩u勝龍看來(lái)，迅雷上市只是時(shí)機(jī)的問(wèn)題，然而面對(duì)本身模式的束縛和市場(chǎng)的嚴(yán)苛審核，迅雷何時(shí)走完漫漫上市之路，只有時(shí)間能給出答案。
來(lái)源：新浪科技
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